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Retenciones encubiertas: proyectan un escenario con un tipo de cambio segmentado para el agro

Durante la próxima administración.
Retenciones encubiertas: proyectan un escenario con un tipo de  cambio segmentado para el agro

El plan económico que aplicará el candidato del Frente de Todos, Alberto Fernández, en caso de ser electo este domingo, incluiría un tipo de cambio diferenciado para el sector agrícola.

“¿Cómo pueden ser los grandes lineamientos del potencial plan económico de Alberto Fernández? Por un lado, se endurecería el cepo cambiario para intentar disminuir la pérdida de reservas. El control de cambios también sería más fuerte. Es más, como producto del acuerdo social, muy probablemente se pondría un sistema de tipo de cambio segmentado”, aseguró un informe de la consultora Economía & Regiones.

“El campo liquidaría exportaciones al dólar más bajo, lo cual funcionaría como retenciones encubiertas, reduciendo el precio de los alimentos, que también enfrentarían acuerdos de precios máximos dentro del contexto del acuerdo social. Las industrias seleccionadas también podrían importar al dólar más barato”, aseguró la consultora dirigida por Diego Giacomini.

El informe además prevé que se implementaría un tipo de cambio elevado para el sector turístico, de manera tal de intentar revertir la balanza cambiaria negativa que viene registrando esa actividad hace más de una década. Esa misma medida también se aplicaría para el pago de regalías, dividendos e intereses. Con esa maniobra el Banco Central (BCRA) “obtendría una ganancia por diferencia de cambio que se emitiría para pagar el déficit primario”.

Economía & Regiones asegura que Alberto Fernández necesitaría acumular la mayor cantidad de reservas internacionales posibles para negociar con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y los acreedores privados de títulos de deuda argentinos. “En este sentido, se podría venir un default interno con las Leliqs y se vendrá un default con el FMI, los bonistas y de las provincias”.

La consultora proyecta que la emisión monetaria destinada a comprar dólares para acumular reservas, sumada a la emisión para financiar el déficit fiscal, generará una aceleración inflacionaria.

“Se podría llegar a emitir mucho, la caída de la demanda de dinero podría ser muy “fuerte” y, si ese fuera el escenario, el dólar (tipo de cambio) podría no tener techo y el riesgo de hiperinflación estaría latente. En este marco, la pregunta del millón es: ¿cuál es el riesgo máximo de emisión y cuánto se podría emitir?”, indicó el informe.

Economía & Regiones además pronostica que los pagos de la deuda de corto plazo defaulteada (“reperfilada”) por el actual ministro de Hacienda Hernán Lacunza serán postergados o entrarían directamente dentro del paquete de la deuda total a reestructurar con todos los bonistas. “Esta maniobra le permitiría al gobierno de Alberto Fernández ahorrar 5392 millones de dólares de reservas y evitar emitir 585.545 millones de pesos, lo cual equivale al 42.3% de la actual base monetaria”.

“Más allá de la fuerza y a través de cuántas canillas este emitiendo el BCRA, tanto la teoría monetarista de la inflación, como la teoría cuantitativa del dinero, muestran que la inflación 2020 será más elevada que la inflación 2019. Paralelamente, ambas teorías –que no son lo mismo– señalan que el riesgo de hiperinflación es un riesgo latente y una posibilidad concreta que no puede ser totalmente descartada”, advirtió la consultora.

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