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Cuando todo lo que podía salir mal salió mal: palazo bajista para los precios del maíz argentino

Por factores externos imprevistos combinados con variables locales.
Cuando todo lo que podía salir mal salió mal: palazo bajista para los precios del maíz argentino

Los precios del maíz en el mercado argentino se pegaron un palazo bajista por efecto de una mala noticia externa que se potenció con factores internos desfavorables.

EL USDA indicó el viernes pasado que el área estimada de siembra de maíz en EE.UU. sería de 35,1 millones de hectáreas, una cifra que dejó helados a la mayor parte de los operadores agrícolas estadounidenses que esperaban una cifra sustancialmente menor debido al impacto de los excesos hídricos que están afectando a buena parte del Medio Oeste de EE.UU.

Ese dato –que es, recordemos, una estimación que puede ser modificada en los próximos meses– llegó en un momento en el cual los fondos de inversión estaban comprados (“alcistas”) hasta la manija, lo que hizo que algunos operadores especulativos salieran a desarmar posiciones para potenciar el proceso bajista.

Luego de las caídas de precios proporcionales registradas el viernes pasado, ayer lunes el mercado argentino sobre-expresó el proceso bajista respecto de la dinámica presente en EE.UU. para generar un recorte profundo de los valores del maíz 2018/19.

Mientras que el contrato Maíz Julio 2019 CME (EE.UU.) descendió ayer 3,2 u$s/tonelada para terminar en 162,2 u$s/tonelada, el contrato equivalente en el Matba Rofex (Maíz Rosario Julio 2019) perdió 7,1 u$s/tonelada para cerrar en 147,0 u$s/tonelada. Un comportamiento similar se observó en las posiciones correspondientes a septiembre y diciembre de 2019.

Al 19 de junio pasado –según los últimos datos oficiales disponibles– los exportadores argentinos habían comprado 23,4 millones de toneladas de maíz 2018/19 sobre declaraciones de ventas externas (DJVE) que a la fecha suman 23,8 millones de toneladas. Es decir: están bien cubiertos y no tienen, por lo tanto, urgencia alguna por salir a originar mercadería.

La cuestión es que además nos encontramos en pleno ingreso de un aluvión de maíz tardío que complica adicionalmente el panorama. La Bolsa de Cereales de Buenos Aires estimó al jueves pasado que se había recolectado un 46% de una cosecha argentina de maíz prevista en 48 millones de toneladas. La mayor parte de la oferta del cereal aún está por venir.

El presidente de EE.UU., Donald Trump, reinició negociaciones formales con su par chino Xi Jinping luego de que ambos se reunieran personalmente el fin de semana pasado en Osaka, Japón, al finalizar la última edición del G-20.

Tal como lo había hecho a comienzos de este año, Trump aseguró rn du cuenta de Twitter que China “accedió a comprar grandes volúmenes de productos agropecuarios” estadounidenses en el marco de la nueva fase de negociaciones orientada a desactivar la barrera proteccionista instrumentada en el último año por ambas naciones.

La noticia es bajista para la soja sudamericana porque tenderá a quebrar el diferencial FOB creado en la segunda fase de la “guerra comercial” instrumentada por Trump en mayo de este año. El valor FOB Golfo de México (EE.UU.) aún tiene una brecha del orden de 10 u$s/tonelada con respecto al FOB Paranaguá (Brasil).

El Foreign Agricultural Service del USDA informó el viernes pasado que China adquirió 544.000 toneladas de soja estadounidense, lo que puede ser interpretado como un gesto de buena voluntad por parte del gobierno chino en una nueva fase de negociaciones comerciales con EE.UU.

El contrato Soja Julio 2019 CME bajó ayer lunes 5,2 u$s/tonelada para terminar en 325,3 u$s/tonelada, mientras que la posición equivalente de la Soja Rosario en el Matba Rofex –el mercado de futuros agrícolas argentino que es referencia en el Mercosur– perdió 4,5 u$s/tonelada para finalizar en 228,0 u$s/tonelada.

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