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Los fondos de inversión liquidaron la mayor parte de las posiciones vendidas en maíz para potenciar el impulso alcista del cereal

Violento cambio de estrategia de inversión ante el nuevo escenario climático en EE.UU
Los fondos de inversión liquidaron la mayor parte de las posiciones vendidas en maíz para potenciar el impulso alcista del cereal

Esta semana los operadores de fondos de inversión liquidaron la mayor parte de la abultada mochila de posiciones vendidas que venían acumulando en contratos de maíz del CME Group para promover una recuperación sustancial de los precios del cereal que terminó también arrastrando a los valores de la soja.

Si bien buena parte del Medio Oeste estadounidense dispone de un sistema de drenes y canalizaciones que permiten desagotar excesos hídricos con rapidez, las inundaciones están tan extendidas en algunas áreas que no se descarta que parte del área programada con maíz pase a soja o directamente no pueda sembrarse.

“La siembra de maíz está atrasada y eso recorta las proyecciones productivas del cultivo. La tendencia de corto plazo es alcista para el maíz con perspectivas de stocks internos mucho más ajustados”, indicó el último informe semanal de mercados de US Grains Council.

Los puntos violetas representan un área con inundación grave, los rojos inundación media y los naranja inundación moderada, mientras que los amarillos muestran sectores con riesgo hídrico y los verdes áreas sin inconvenientes (24 de mayo 2019)

Al martes de esta semana –según los últimos datos publicados hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de hedge funds tenían una posición neta de -34.087 contratos de maíz (futuros + opciones) versus -231.090 en el mismo día de la semana anterior, mientras que en el caso de la soja era de -127.225 versus -148.817 contratos.

Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).

La restauración del bloqueo comercial chino contra la soja estadounidense –por medio de la implementación efectiva del arancel de importación del 25%– generó en los últimos días un descuento progresivo del valor FOB Golfo de México (EE.UU.) respecto del FOB Paranaguá (Brasil) que ya se encuentra en 23 u$s/tonelada. Esta semana además el FOB Rosario (Argentina) superó al FOB Golfo de México.

Para contrarrestar la “retención” que China comenzó a aplicar nuevamente a los farmers estadounidense –que en 2018 llegó a superar los 90 u$s/tonelada– esta semana el USDA anunció la implementación de un paquete adicional de subsidios por un monto total de 16.000 millones de dólares, aunque sin dar precisiones sobre cómo se implementaría el mismo.

La posición Soja Julio 2019 CME finalizó hoy en 304,8 u$s/tonelada versus 301,9 u$s/tonelada el mismo día de la semana anterior, al tiempo que el contrato Maíz Julio 2019 CME finalizó ayer en 159,1 u$s/tonelada versus 150,8 u$s/tonelada el viernes de la semana pasada.

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