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Fondos de inversión siguen apostando fuerte a un escenario de un derrumbe de precios para el maíz

En soja no se muestran tan pesimistas.
Fondos de inversión siguen apostando fuerte a un escenario de un derrumbe de precios para el maíz

Los fondos de inversión que operan en el mercado de Chicago (CME Group) profundizaron esta semana las apuestas bajistas contra el maíz a un nivel récord histórico ante la perspectiva de una reducción sustancial de la demanda del cereal producida por el impacto de la fiebre porcina africana en China.

En lo que respecta a la soja, los operadores especulativos –si bien mantienen también posiciones vendidas en las oleaginosa– se muestran menos pesimistas (quizás ante el escenario de que la exportación argentina de poroto de soja se realice a cuentagotas en la actual coyuntura de inestabilidad macroeconómica presente en la nación sudamericana).

Al martes de esta semana –según los últimos datos publicados por la Commodity Futures Trading Commission– los administradores de hedge funds tenían una posición neta de -252.576 contratos de maíz (futuros + opciones) versus -222.107 en el mismo día de la semana anterior, mientras que en el caso de la soja era de -70.183 versus -162.270 contratos.

Un informe publicado por Rabobank indicó que este año se espera una reducción de 25% a 35% de la producción de carne porcina en China debido a la fiebre porcina africana, una enfermedad hemorrágica altamente contagiosa con capacidad para liquidar hasta el 100% de los planteles de cerdos afectados en unos pocos días.

“Ese faltante no podrá reemplazarse fácilmente por otras proteínas cárnicas (tales como pollos, huevos, patos, mariscos, carne bovina y ovina) ni tampoco con mayores importaciones, las cuales no podrán compensar completamente las pérdidas. Estimamos que en 2019 habrá en China una oferta total de proteínas cárnicas 10 millones de toneladas menor que la de 2018”, alertó Rabobank.

Debido a las restricciones arancelarias vigentes para exportar proteínas cárnicas en China, la traslación de la caída de la demanda de maíz y soja en esa nación asiática hacia las regiones productoras y exportadoras de carne aviar, porcina y vacuna no será directa, lo que implica un riesgo potencial de una reducción sustancial de la demanda global de ambos granos.

Luego de las sucesivas barreras proteccionistas implementadas por la gestión del presidente Donald Trump contra China, el gobierno de la nación asiática procedió a subir de 12% a 37% en abril de 2018 y a 62% a partir de julio el arancel de ingreso de la carne porcina congelada proveniente de EE.UU., lo que provocó un derrumbe de las colocaciones de ese producto en el mercado chino.

Mientras que las colocaciones de carne porcina congelada en China por parte de Brasil mantienen el arancel de ingreso del 12%, en el caso de Chile tienen arancel cero gracias al Tratado de Libre Comercio firmado por ambas naciones.

Esta semana la Secretaría de Agroindustria de Argentina proyectó una cosecha de soja 2018/19 de 55,9 millones de toneladas con un saldo exportable de poroto para ese período comercial de 9,0 millones versus 3,9 y 7,2 millones en 2017/18 y 2016/17. Sin embargo, a pesar de la recuperación de la oferta luego de la sequía experimentada el año pasado, al 10 de abril pasado –según los últimos datos oficiales– los exportadores llevaban comprados apenas 2,63 millones de toneladas de soja 2018/19 versus 4,64 millones un año atrás.

Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).

La posición Soja Mayo 2019 CME finalizó el jueves pasado en 323,5 u$s/tonelada versus 328,9 u$s/tonelada el viernes de la semana pasada, al tiempo que el contrato Maíz Mayo 2019 CME finalizó el jueves en 141,1 u$s/tonelada versus 142,1 u$s/tonelada el viernes de la semana pasada.

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