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Los fondos no se equivocaron: apostaron a una baja de la soja para finalmente terminar tomando ganancias

Exitosa estrategia diseñada en el último mes.
Los fondos no se equivocaron: apostaron a una baja de la soja para finalmente terminar tomando ganancias

En el último mes los especuladores que operan en el mercado de Chicago (CME Group) comenzaron a instrumentar una estrategia bajista para la soja. Hoy finalmente apareció el dato que estaban buscando para tomar ganancias.

El USDA informó hoy que los stocks de soja estadounidense al 1 de diciembre pasado eran de 86,0 millones de toneladas, una cifra 9% superior a la del mismo día de 2016. También indicó –en su informe mensual de oferta y demanda mundial de granos– que la proyección de exportación de soja estadounidense en 2017/18 ahora es de 58,7 millones de toneladas versus 60,5 millones debido a la creciente competencia sudamericana (fundamentalmente brasileña).

Ambos datos, claramente bajistas para EE.UU. (recordemos que el CME tiene sede en Chicago), tiraron abajo las cotizaciones de la oleaginosa al comienzo de la jornada. Pero posteriormente los valores comenzaron a incrementarse para terminar el día con una suba respecto al jueves. Esa movida fue instrumentada por los hedge funds para asegurar ganancias por medio de la liquidación de posiciones vendidas (“bajistas”).

Sin embargo, los valores de la soja terminaron la semana con pérdidas.  Hoy viernes el contrato de Soja CME Marzo 2018 cerró en 346.8 u$s/tonelada versus 356.7 u$s/tonelada el viernes de la semana anterior, mientras que la posición Maíz CME Marzo 2018 terminó en 136.3 u$s/tonelada contra 138.2 u$s/tonelada una semana atrás.

Brasil se encamina hacia un cosechón de soja 2017/18: de hecho el USDA incrementó la previsión de la oferta brasileña a 110,0 millones de toneladas versus 108,0 millones estimadas un mes atrás.

Diferente es el caso de la Argentina, donde, a causa de las restricciones hídricas presentes en el sector sur de la zona pampeana, el USDA recortó la oferta prevista de soja a 56,0 millones de toneladas versus 57,0 millones proyectadas en diciembre del año pasado.

El balance entre ambas situaciones es prácticamente neutro con una oferta global de soja 2017/18 prevista por el USDA en 348,5 millones de toneladas versus 348,4 millones estimadas un mes atrás.

El martes de esta semana –último dato informado hoy viernes por la Commodity Futures Trading Commission– la posición neta especulativa en futuros y opciones de soja CME se ubicó en -82.418 contratos versus -63.627 el mismo día de la semana anterior (ver gráfico).

Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).

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