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Sigue creciendo el contraste de expectativas: fondos suben apuestas alcistas en soja mientras se muestran pesimistas con el maíz

Últimos datos informados por la Commodity Futures Trading Commission.
Sigue creciendo el contraste de expectativas: fondos suben apuestas alcistas en soja mientras se muestran pesimistas con el maíz

Esta semana los operadores especulativos que negocian contratos agrícolas en el mercado de Chicago (CME Group) siguieron profundizando apuestas bajistas en maíz. Pero –como contrapartida– se muestran más optimistas con la soja.

Además de los factores coyunturales (EE.UU. levantando un cosechón de maíz al tiempo que Sudamérica exporta cantidades monstruosas de maíz tardío), uno de los principales factores bajistas que potencialmente podrían afectar las cotizaciones del cereal es la posibilidad de que el gobierno de EE.UU. recorte en 2018 el volumen de uso de biocombustibles en la matriz energética local. La medida, que está siendo evaluada por la administración del presidente Donald Trump, fue rechazada esta semana por la autoridades de la Renewable Fuels Association.

En ese marco, el martes pasado –último dato informado ayer por la Commodity Futures Trading Commission– la posición neta especulativa en futuros y opciones de maíz del CME Group siguió cayendo para ubicarse en -54.852 contratos, mientras que lo contrario ocurrió con la posición en soja al terminar en 34.616 contratos (ver gráfico).

Para el ciclo 2017/18 el área de siembra argentina de soja descendería a 18,1 millones de hectáreas versus 19,2 y 20,1 M/ha en 2016/17 y 2015/16 respectivamente. “La caída se debe a inundaciones, expansión de área de maíz y de girasol –especialmente en el norte del país– y más trigo que no necesariamente genera más soja de segunda”, explicó esta semana Esteban Copati, jefe de Estimaciones Agrícolas de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, durante el evento de lanzamiento de la Campaña Gruesa 2017/18 realizada en la sede porteña de esa entidad.

Ayer viernes el USDA informó que el stock de soja 2016/17 en EE.UU. al 1 de septiembre pasado era de 8,19 millones de toneladas. Se trata de un dato alcista porque el último informe de oferta y demanda mundial de granos del organismo –publicado el pasado 12 de septiembre– había estimado un stock final de soja de EE.UU. de 9,40 millones de toneladas.

El dato de stock estadounidense de maíz viejo también fue favorable para el cereal porque informó 58,1 millones de toneladas al 1 de septiembre versus una proyección previa del USDA de 59,7 millones de toneladas.

Esa es la razón por la cual ambos granos gruesos registraron ayer viernes una suba importante luego de languidecer durante los primeros cuatro días de la semana.

Ayer viernes el contrato de Soja CME Noviembre 2017 cerró en 355,7 u$s/tonelada versus 361,6 u$s/tonelada el viernes de la semana anterior, mientras que la posición Maíz CME Diciembre 2017 terminó en 139,8 u$s/tonelada contra 139,1 u$s/tonelada una semana atrás.

Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).

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