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El bloqueo comercial al biodiesel argentino impulsó los precios de la soja en EE.UU: pero los especuladores siguen apostando contra la oleaginosa

Además continúan liquidando posiciones en maíz.
El bloqueo comercial al biodiesel argentino impulsó los precios de la soja en EE.UU: pero los especuladores siguen apostando contra la oleaginosa

Los operadores especulativos que negocian contratos agrícolas en el mercado de Chicago (CME Group) siguieron esta semana deshaciéndose de la mochila de posiciones compradas en maíz para presionar los precios del cereal a la baja.

El martes pasado –último dato informado hoy por la Commodity Futures Trading Commission– la posición neta especulativa en futuros y opciones de maíz del CME Group se ubicó en 39.448 contratos versus 85.855 el mismo día de la semana anterior (ver gráfico).

Si bien los administradores de hedge funds venían liquidando posiciones en maíz en el último mes, apretaron el acelerador dos semanas atrás, cuando el USDA proyectó una abultada (e inesperada) cosecha del cereal en EE.UU.

“Los resultados preliminares de varias giras agrícolas muestran que las condiciones del maíz, si bien tienen bastante variabilidad regional en el Medio Oeste estadounidense, son generalmente proclives a lograr los rindes previstos o inclusive mayores”, indicó el último informe semanal de US Grains Council.

“El mayor riesgo ahora, teniendo en cuenta los retrasos en las siembras que registró el maíz en esta campaña, son las eventuales heladas intensas que pudiesen ocurrir”, añadió.

La soja esta semana registró un impulso alcista generado por la decisión del gobierno de EE.UU. de bloquear el ingreso de biodiesel argentino a ese país, algo que podría aumentar la demanda interna de soja por parte de la industria aceitera (Argentina era el principal proveedor de ese producto por lejos).

De todas maneras, vale recordar que, a diferencia de lo que sucede en la Argentina –donde el 100% del biodiesel se elabora con aceite de soja–, en EE.UU. se emplean además aceites de colza, de maíz, aceites reciclados y grasas animales en proporciones importantes.

El bloqueo comercial estadounidense impulsó los precios del aceite de soja ante la menor oferta exportable proyectada del producto: en la última semana el precio de cierre del contrato CME Septiembre 2017 pasó de 740,9 a 763,0 u$s/tonelada. Pero no sucedió lo mismo con la harina de soja porque una mayor molienda interna promoverá, precisamente, una oferta creciente del producto (en este caso el valor de ajuste del contrato pasó de 327,6 u$s/tonelada el viernes pasado a 326,7 u$s/tonelada hoy viernes).

Sin embargo, los especuladores, lejos de sumar optimismo con el bloqueo comercial aplicado por EE.UU. al biodiesel argentino, siguieron esta semana construyendo posiciones vendidas (“bajistas”) en contratos de soja del CME (la posición neta al martes pasado ya era de -10.878 contratos).

Hoy viernes el contrato de Soja CME Noviembre 2017 cerró en 347,0 u$s/tonelada versus 342,8 u$s/tonelada el viernes de la semana anterior, mientras que la posición Maíz CME Septiembre 2017 terminó en 133,3 u$s/tonelada contra 137,9 u$s/tonelada una semana atrás.

Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista).

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