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Descalabro monetario: las coberturas cambiarias pasaron a ser tan importantes como las de precios agrícolas

La gestión financiera es actualmente un insumo clave.
Descalabro monetario: las coberturas cambiarias pasaron a ser tan importantes como las de precios agrícolas

Pasó a fines de los años ’80. Vuelve a suceder ahora. El descalabro monetario puede generar grandes ganancias para aquellos capaces de detectar oportunidades. Pero también pérdidas significativas para productores desprevenidos.

Al momento de sembrar trigo 2014/15 (mayo del año pasado) el contrato Dólar Futuro Rofex Marzo 2015 registraba un valor superior a 10 $/u$s. Esas expectativas de devaluación –consideradas en muchos presupuestos agrícolas– finalmente no se cumplieron (actualmente el tipo de cambio BNA comprador es de 8,70 $/u$s).

Los productores que tomaron coberturas cambiarias –una minoría– pudieron zafar parcialmente del impacto perjudicial del retraso cambiario. Pero aquellos que llegaron a la cosecha completamente descubiertos sufrieron –debido a la baja del precio de los granos– un doble impacto negativo.

Los valores negociados en el mercado de futuros del Rofex muestran actualmente una expectativa mensual de devaluación del 1,9% al 2,3% hasta noviembre de 2015. En diciembre –con la asunción del nuevo gobierno nacional– prevé un ajuste del 3,1% del tipo de cambio que luego sería del 2,7% en enero del año que viene (ver planilla).

Y en los meses de febrero y marzo de 2016 la devaluación –según la expectativa presente en el Rofex– se desaceleraría para ubicarse entre 2,1% y 2,2%.

Tales proyecciones parecen descontar que la actual política monetaria llevada a cabo por las autoridades del BCRA –devaluación a cuentagotas con retraso cambiario para intentar contener la inflación– se mantendrá vigente hasta noviembre de este año sin importar cuál sea el resultado político de las elecciones primarias y presidenciales que se realizarán en agosto y octubre próximos.

Es imposible saber qué va a suceder con el tipo de cambio. Pero es posible advertir que, al momento de planificar la comercialización de la cosecha 2014/15 o de presupuestar el negocio de trigo/cebada 2015/16, buena parte del éxito corresponderá al hecho de tomar buenas decisiones financieras.

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