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En lo inmediato la soja en EE.UU. es una “bomba de tiempo”: esperar hasta fin de año es apostar al bingo climático

La visión de mercado del analista Enrique Erize.
En lo inmediato la soja en EE.UU. es una “bomba de tiempo”: esperar hasta fin de año es apostar al bingo climático

“La baja de los precios de la soja que algunos analistas numerólogos previeron para esta época jamás ocurrió. EE.UU. sobrevendió su saldo exportable (2013/14) y la oferta sudamericana está llegando al mercado con retrasos. Eso hace que la posición Soja Julio Chicago sea una bomba de tiempo”. Así lo indicó el analista de mercados de granos y director de Nóvitas Enrique Erize.

“Brasil, a pesar de algunas mejoras, sigue registrando problemas logísticos importantes en rutas y terminales portuarias, mientras que en la Argentina no se registra un volumen de venta importante de soja por parte de los productores”, añadió.

Erize indicó que, si bien los operadores especulativos están relativamente comprados en contratos de soja del mercado de Chicago (CME Group), la fortaleza que están mostrando las posiciones cortas de la oleaginosa se fundamenta en el temor al desabastecimiento que registra la demanda interna estadounidense.

“Imaginemos al propietario de una fábrica de alimentos balanceados localizada en Iowa que necesita comprar 1000 toneladas de soja por mes. No puede comprarlas todas juntas porque no tiene capacidad financiera ni de almacenaje. Y observa que el stock interno de soja se va reduciendo sin tener certeza de que el mismo pueda empalmarse con el ingreso de la próxima cosecha (estadounidense) en octubre”, explicó el analista.

“Ese señor, como decenas de miles de consumidores de soja en EE.UU., están recurriendo al mercado futuro para comprar soja a precios elevados con tal de asegurarse la provisión del producto”, apuntó.

Al 17 de abril pasado, según los últimos datos publicados por el USDA, EE.UU. ya había comprometido embarques de soja estadounidense por un 104% del saldo exportable de 43,0 millones de toneladas previsto para el ciclo 2013/14.

EE.UU. podría revertir el déficit de soja comprando poroto sudamericano. Pero además de no ser una tarea fácil –en términos logísticos– en tal caso el precio presente en el mercado estadounidense pasaría a ser de “paridad de importación” (lo que fomentaría precios aún mayores hasta el ingreso de la nueva cosecha).

“En el escenario actual es aconsejable vender soja ahora para comprar un Call de Soja Julio (2014) en Chicago, que es donde falta soja; aquí en Sudamérica, en cambio, sobra”, señaló Erize.

El director de Nóvitas indicó que la decisión de guardar soja hasta fines del presente año implica asumir el riesgo climático estadounidense. “Nadie puede saber hoy cómo resultará la cosecha de soja 2014/15 de EE.UU. Apostar a eso es jugar al cara o ceca”.

En cuanto al maíz, tal como anticipó Erize en enero pasado, los precios internacionales del cereal comenzaron desde entonces a registrar una importante recuperación.

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