Google+
Valor Soja »Actualidad

Enroque de forwards: una metodología comercial para capturar diferenciales en trigo y cebada

Cómo aprovechar los buenos precios calzados el año pasado cuando no se logró cosechar la mercadería con el estándar requerido.
Enroque de forwards: una metodología comercial para capturar diferenciales en trigo y cebada

Algunos productores del sur bonaerense que están cosechando cebada vendida como forrajera se encuentran con partidas que tienen calidad cervecera. En tales casos, se concretaron algunos negocios en los cuales estas partidas se calzaron con forwards de cebada cervecera realizados por productores que no llegaron a obtener granos con calidad para maltería.

En la actualidad, la cebada cervecera se está recibiendo en las terminales portuarias de Bahía Blanca y Quequén a un valor de 240 u$s/tonelada. Si el forward en cuestión –por ejemplo– se hizo en su momento a 250 u$s/tonelada, entonces con esa operación es posible obtener un diferencial de 10 u$s/tonelada (que luego puede repartirse equitativamente entre ambas partes). Así lo indicó un informe elaborado por el Movimiento CREA (InfoCREA).

En trigo también se realizaron enroques similares con productores que, si bien habían logrado vender parte de la cosecha prevista con forwards enero 2013 a un valor de 230 a 250 u$s/tonelada, no pueden cumplir el contrato al no disponer de mercadería con condición Cámara. Como el trigo disponible actualmente cotiza en torno a 215 u$s/tonelada, con esa operación es factible obtener a la fecha un diferencial de 15 a 35 u$s/tonelada (a repartir luego entre las partes).

El principal inconveniente en el mercado de trigo es que los exportadores están sobrecomprados y van a intentar patear para adelante los recibos de cupos de mercadería (con lo cual habrá que insistir bastante para poder concretar el envío pactado en fecha).

Si bien la exportación compró trigo 2012/13 por más de 4,7 millones de toneladas, a mediados de diciembre el gobierno nacional dispuso que hasta comienzos de marzo próximo sólo podrán embarcarse 2,0 millones de toneladas (el cupo podría ser ampliado posteriormente).

En lo que respecta al trigo de buena calidad panadera, la oferta disponible en el mercado local –fundamentalmente concentrada en las regiones sudeste y sur bonaerense– no alcanza para satisfacer la demanda regional, con lo cual este año los molinos brasileños deberán incrementar las importaciones de trigo duro proveniente de EE.UU.

En tal escenario, la referencia del precio del trigo duro pasa a ser la paridad de importación del cereal estadounidense colocado en los puertos del sur brasileño. Ese valor actualmente es de unos 410 u$s/tonelada, el cual equivale a un FAS local de unos 1500 $/tonelada.

Los valores de esa mercadería deberían entonarse aún más cuando Brasil termine de consumir su propia cosecha del cereal (probablemente en abril/mayo de 2013).

No TweetBacks yet. (Be the first to Tweet this post)

El mes en imágenes

Declararon la emergencia agropecuaria por incendios en La Pampa y MendozaSe disparó el precio de exportación de la arveja: en el último año subió un 90%Esta semana la mayor parte de la probabilidad de lluvias se concentrará en el NEASe profundiza la crisis láctea: Argentina ya está exportando leche entera en polvo a menos de 2000 u$s/toneladaFondos liquidaron todas las apuestas bajistas en granos gruesos: una movida china amenaza con desplomar los precios del maízEl recrudecimiento del proteccionismo no es broma: “Argentina produce de manera sustentable pero somos muy malos para comunicarlo”Cosecha gruesa complicada: seguirán las lluvias en el norte de la zona pampeanaInundaciones: se van a cumplir tres meses de la no-firma de la emergencia agropecuaria por parte de ScioliEnroque de brasileños: JBS se va de la Argentina para ceder sus activos industriales al grupo MinervaArgentina potencia emisora: se incrementó el riesgo monetario a niveles estratosféricosBienes Personales para todos los propietarios de campos: el impuesto que Alberto Fernández tiene en sus planes para aumentar la recaudaciónEsta semana el ingreso de un frente frío provocará heladas en la zona pampeanaSe interrumpió el proceso de retención de vientres por falta de incentivos económicos y urgencias financieras generadas por desastres climáticosModernización: a partir de la semana que viene el registro de cultivares en el Inase sólo podrá realizarse por vía digitalDeuda ambiental: el gobierno nacional violará la Ley de Bosques por quinto año consecutivoPor el cambio climático una zona que surgió con la soja ahora vive del trigo: igual este año no saben si podrán sembrarlo debido a las inundacionesPor el paro nacional no se registró actividad en los principales complejos agroexportadores argentinosUn golpe climático seguido por otro macroeconómico hizo que en el último año la acción de Agrometal perdiera más de la mitad de su valorPresentan proyecto legislativo para deducir del impuesto a las ganancias el 50% del costo del fertilizanteAsí es imposible crecer: el Estado argentino se lleva el 74% del margen bruto consolidado de la cadena de valor sojeraYa está todo listo para implementar el “tablero de control” que permitirá rastrear todos los movimientos de los operadores cárnicosLos fondos agrícolas que apostaron contra el maíz no se equivocaron: el USDA le pegó un mazazo bajista al cerealEl Clúster Olivícola Riojano comenzará a evaluar un proyecto de reconversión energéticaApuesta fuerte de los fondos: la posición neta especulativa en maíz alcanzó el nivel más elevado desde la sequía histórica en EE.UU.Inauguran frigorífico ovino de Cristóbal López: no paga retencionesInversores especulativos comenzaron a liquidar una mochila de posiciones compradas en maíz: por el momento un informe del USDA los aplacóCRA advirtió que la intervención del mercado de cambios para importaciones puso en peligro a la mayor cadena productiva argentina: “Se activó una resolución de extremaunción”El gobierno argentino aprobó la construcción de las represas santacruceñas: una exigencia de los chinos para reabrir el mercado de aceite de soja