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Las coberturas en soja nueva cayeron un 75%: la oleaginosa dejó de ser considerada un negocio para transformarse en una moneda

Si se toma el volumen negociado del contrato Matba Mayo 2014 en lo que va del año versus la posición equivalente en el mismo período del 2012.
Las coberturas en soja nueva cayeron un 75%: la oleaginosa dejó de ser considerada un negocio para transformarse en una moneda

La mayor parte de los empresarios agrícolas argentinos están completamente descubiertos en soja 2013/14: los niveles de coberturas de precios en esta campaña son bajísimos.

Luego de tocar un mínimo de 272,2 u$s/tonelada en agosto pasado, los precios del contrato Soja Mayo 2014 del Matba comenzaron a recuperarse a partir de los recortes de ofertas previstos en la cosecha estadounidense de la oleaginosa.

Pero a pesar del susto –con un precio del orden de 275 u$s/tonelada buena parte de las siembras en campo alquilado generan quebrantos– los niveles de coberturas no se recuperaron.

En lo que va del presente año se negociaron 982.200 toneladas del contrato Soja Mayo 2014 del Matba (un buen indicador del nivel general de coberturas presente en el mercado). El dato es que en el mismo período de 2012 se habían operado 4.141.800 toneladas de la posición equivalente.

El mercado forward de futuros de soja 2013/14 también está flojísimo: los corredores de granos se quejan del escaso volumen negociado en esa plaza.

Los fundamentos del mercado de soja están bastante lejos de ser alcistas ante una perspectiva de una cosecha sudamericana récord. Sin embargo, frente a la incertidumbre cambiaria generada por la sequía de divisas, la soja dejó de ser considerada un negocio para pasar a ser operada como una moneda fuerte.

Ese cambio de paradigma –que no podría instrumentarse sin la contribución del uso masivo del silobolsa–  implica en lo inmediato un cambio sustancial en la lógica comercial granaria, dado que el factor vital ya no es el precio de la soja, sino la necesidad de cubrirse frente a la creciente depreciación del peso argentino.

De todas maneras, guardarse soja para gestionarla con lógica monetaria es un recurso viable siempre y cuando los valores internacionales no se desplomen en 2014.

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